MARY REICHARD, PRESENTADORA: Próximamente en El mundo y todo lo que hay en él.: El lunes Moneybeat.
NICK EICHER, PRESENTADOR: Ahora es el momento de hablar sobre negocios, mercados y economía con el analista y asesor financiero David Bahnsen. David dirige la empresa de gestión patrimonial The Bahnsen Group. Él está aquí ahora. Buenos días a ti, David.
JOHN STONSTREET: Bueno, buenos días, Nick. Es bueno estar contigo.
EICHER: Bueno, no creo que hayamos visto nunca orden en estas revueltas de fin de año y de sesión en el Congreso, David. Toda la política arriesgada en torno a aprobar el gasto público y evitar un cierre del gobierno. Dicho esto, esto parecía especialmente caótico este año (con un presidente electo esperando no entre bastidores, en realidad, sino mucho más al frente y al centro) y luego un asesor de alto perfil que resulta ser el hombre más rico del mundo. Escuche rápidamente al presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, después de que el Congreso aprobara una extensión del gasto que retrasa el problema hasta marzo… no está claro cuánto dinero es, pero es mucho.
JOHNSON: Estuve en contacto constante con el presidente Trump durante todo este proceso; hablé con él por última vez hace unos 45 minutos. Sabía exactamente lo que estábamos haciendo y por qué, y este es un buen resultado para el país. Creo que ciertamente él también estaba contento con este resultado. Elon Musk y yo hablamos hace aproximadamente una hora y hablamos sobre los extraordinarios desafíos de este trabajo. Y dije, oye, ¿quieres ser presidente de la Cámara? No sé. Dijo que este puede ser el trabajo más difícil del mundo. Creo que lo es.
Un tipo ecuánime, el orador, pero ¿qué piensas: problemas en el paraíso?
BAHNSEN: Bueno, creo que tienes razón. No creo que la gente deba sorprenderse. Probablemente hubo una pequeña fase de luna de miel después de los resultados electorales que probablemente nunca se mantendría. Ahora bien, eso no quiere decir que las cosas estén completa y totalmente rotas y que toda la agenda de la administración Trump, 2.0, se haya descarrilado.
Sin embargo, desde el punto de vista de los mercados, es un indicador claro de que es muy poco probable que muchas de las cosas de la agenda, incluidas las cosas de las que hemos hablado en este mismo programa, sucedan con la simplicidad y facilidad que muchos habían esperado. para. Manejar esta situación de estancamiento presupuestario esta semana es una tarea razonablemente pequeña en comparación con algunas de las cosas que están por venir. Si han tenido este tipo de problema con una tarea razonablemente pequeña, entonces creo que debería ser indicativo de que habrá más problemas por delante.
Ahora, parte de la tensión entre ciertas personas, ya sea el presidente Johnson, Elon Musk, otros congresistas clave, congresistas, por supuesto, el propio presidente, el vicepresidente, no olvidemos que los proyectos de ley no se convierten en ley sin el Senado también. , y los senadores son mucho más inmunes a las presiones políticas de la Casa Blanca que los congresistas, simplemente por la naturaleza de un mandato de seis años frente a un mandato de dos años. Así que habrá caminos difíciles por delante para muchas de estas cosas.
Eso no quiere decir que todo esto no saldrá bien. Simplemente no será tan fácil como la gente esperaba.
EICHER: David, escribiste sobre esto en Dividend Cafe, abordando la larga racha de pérdidas en los mercados, señalando que una caída de 1100 puntos, matemáticamente, no es tanto como parece, como porcentaje. Pero aun así una racha de derrotas es una racha de derrotas.
BAHNSEN: Bueno, en realidad creo que el Dividend Café de esta semana es bastante bueno para que lo vean los oyentes MUNDIALES, porque ambos puntos están planteados. Cuando se habla de una racha de 11 días seguidos de caídas en el Dow que tiene 50 años, el récord se remonta a 50 años atrás, eso es algo.
Ya sabes, tuviste una pequeña recuperación en el mercado el viernes, pero aún así, todavía estás viendo un par de miles de puntos menos. Todavía estás buscando estar por encima de lo que eras antes de las elecciones.
Por lo tanto, los actores del mercado, los inversores y aquellos que miran al mercado deben entender ambos lados de esta lección, como si fuera algún tipo de indicación sobre lo que está sucediendo en la economía. Las cosas que suben muy rápidamente pueden bajar muy rápidamente.
¿La gente cree que los fundamentos y la situación de la vida real cambiaron tan rápido, con altibajos? ¿O creen que refleja más (uso la palabra estupidez, pero solo tontería) las emociones, demasiada euforia detrás de un resultado electoral que a mucha gente le gustó? Demasiado pánico detrás de otros reveses indica una mala comprensión de la forma en que nos encontramos en el ciclo. Nick, las cosas son muy caras en los mercados, por lo que no requieren una buena razón para subir o bajar.
Y esas cosas sucederán rápidamente a veces, como hemos visto aquí en las últimas dos semanas.
EICHER: Hablemos de objetos brillantes, David, que a veces parecen hipnotizar a los mercados. Hace unos años, estaba de moda todo lo que ayudara al trabajo remoto, y recuerdo que dijiste que muchas de estas cosas estaban sobrevaloradas. Por ejemplo, Peloton… lo que usted llamó bicicleta estática con un iPad incorporado… que atrajo miles de millones en inversiones. Ahora el nuevo objeto brillante es todo IA, inteligencia artificial. ¿Es este el mismo fenómeno?
BAHNSEN: Bueno, mira, no es exactamente como era en 2022. Muchas de las críticas sobre objetos brillantes que recibí se referían a cosas que eran inexplicablemente estúpidas, la valoración de 50 mil millones de dólares de una bicicleta estática con un iPad que rápidamente se convirtió en una valoración de mil millones de dólares. . Era muy predecible. Muchas de estas denominadas SPAC, empresas de adquisición con un solo propósito que cotizan en bolsa con facilidad, no eran empresas viables dignas de su valoración.
El momento de trabajar desde casa es…
Sabes, me equivoco en muchas cosas incluso como profesional financiero, pero mi insistencia fue que no estábamos cambiando, en algunos casos decenas de años, en otros casos, miles de años de comportamiento humano debido a la pandemia y la forma en que que la gente estaba mirando empresas como Zoom y DoorDash y, obviamente, Peloton, también encajaban allí. Ya sabes, el mundo iba a reabrirse y los precios del mercado deberían reflejar eso. Algunos cambios temporales iban a ser así de temporales. Entonces, esas cosas se corrigieron en 2022 y, desafortunadamente, se lo hicieron a personas que no sabían nada mejor.
Pero ahora creo que estamos lidiando con un poco diferente en el sentido de que el objeto brillante más grande es la IA.
Este es el tema que de repente va a ser un gran problema y, sin embargo, va a infligir mucho daño a las personas a lo largo del camino en los mercados. No puede convertirse en un gran negocio sin un cementerio de empresas que fracasan en el camino, sin errores de cálculo en cuanto a cómo se ve realmente el gran negocio, cuál terminará siendo el verdadero uso.
Usted conoce la forma en que se han desarrollado algunos de estos grandes avances tecnológicos de los últimos 25 años. No puedo pensar en ninguno que vuelva al navegador web, así que supongo que yo también estoy envejeciendo. Pero en realidad, hace 30 años que Netscape se hizo público y la gente creía que AOL sería el usuario de correo electrónico dominante y Netscape sería el navegador web dominante. Bueno, ¿adivinen qué? El correo electrónico es grande y el navegador web es grande, y no es Netscape o AOL.
Para mí, esa es simplemente la historia de la tecnología. Creo que la gente tiene un exceso de confianza en que esto sucederá sin sufrir ningún dolor en el camino.
EICHER: David Bahnsen, fundador, socio director y director de inversiones de The Bahnsen Group. David’s Dividend Café está disponible de forma gratuita en dividendcafe.com. David, gracias, espero que tú y tu familia tengáis una Feliz Navidad… y volveremos a hablar antes de fin de año para resumir el 2024.
BAHNSEN: Muchas gracias, Nick. Feliz navidad.
