MARY REICHARD, PRESENTADORA: Próximamente en El mundo y todo lo que hay en él.: los mercados financieros y las elecciones de 2024.
Los tres principales índices bursátiles estadounidenses cerraron ayer en máximos históricos. El optimismo sobre los resultados electorales parecía estar detrás del mayor salto postelectoral del Dow Jones Industrial Average en más de un siglo.
NICK EICHER: Hablemos ahora con el analista y asesor financiero David Bahnsen… ya conoce a David como nuestro habitual del Moneybeat de los lunes… pero queríamos hablar con él para conocer su opinión sobre el efecto económico del día de las elecciones. David, hablando no sólo de Wall Street… sino de la economía en general… ¿cuál es la reacción a la victoria de Trump-Vance?
DAVID BAHNSEN: Permítanme darles a los oyentes un poco de contexto. Cuando en 2016 quedó claro en cualquier momento de la noche que Trump iba a vencer a Hillary, los futuros en un momento cayeron alrededor de 1000 puntos y Carl Icahn entró y compró una cantidad significativa de acción del mercado a un día. Ya sabes, cuando digo una cantidad significativa, algo con dos o tres comas, y luego, cuando me desperté a la mañana siguiente, el mercado había subido 500 puntos. Y entonces hubo una reacción inmediata de que una victoria de Trump iba a ser desestabilizadora, y luego los mercados inmediatamente se tranquilizaron e hicieron lo que siempre hacen, que es racionalizar las expectativas del futuro, que en ese caso se trataba en gran medida de algún tipo de recortes de impuestos y alguna forma de agenda pro crecimiento del lado de la oferta.
Y en este caso, no me sorprendió que los futuros se recuperaran. Algunas cosas son más tontas con las criptomonedas y otras cosas especulativas, pero luego los rendimientos de los bonos subieron mucho. Así que los precios de los bonos cayeron bastante, pero ese es un indicador más alcista en el sentido de que dice, bueno, creen que habrá una mayor agenda de crecimiento. También podría ser que piensen que habrá más gasto público, pero es difícil creer que el mercado lo hubiera pensado.
Creo que Trump gasta mucho, pero no creo que el mercado crea que gasta más que Harris. Así que creo que es en gran medida el precio del mercado de bonos en las expectativas de mayor crecimiento, lo cual es algo bueno, pero luego, por la mañana, los futuros eran los mismos. No hubo ninguna reversión. No hubo ningún especulador que se dejara engañar. Entonces y luego, como estamos registrando aquí ahora, con los mercados abiertos, porque los futuros y la acción a un día siempre son falibles, pero no, el mercado está de hecho justo en ese nivel de 1200, 1300 puntos en el Dow.
Entonces, mire, en el peor de los casos, si Trump no logra que se apruebe ningún nuevo recorte de impuestos, hay una probabilidad muy alta de que todos los recortes de impuestos antiguos que se suponía expirarían a fines de 2025 ahora se extenderán. Y creo que unos 100 puntos o más de este repunte no se deben simplemente a la presidencia. Es el Senado, que todo el mundo sabía que el Senado iba a tener 51. Pensé que había muchas posibilidades de que tuviera 52. Creo que esto podría ser 55. Ni siquiera puedo creer que lo esté diciendo. No hay un solo experto político que pensara que los republicanos podrían ganar escaños en el Senado de Michigan, Nevada y Wisconsin. No sé si lo harán, pero el hecho de que eso esté incluso cerca, cuando las encuestas fueron 7-8-9, indica lo contrario. Eso es una locura. Entonces, sí, eso es mucho de lo que estamos valorando aquí en los mercados en este momento.
EICHER: Hemos discutido los aranceles y cómo funcionan y, como herramienta política que se identifica mucho no solo con la primera presidencia de Trump, sino también con su candidatura esta vez, se habla mucho sobre aranceles y proteccionismo. Estoy un poco sorprendido de que no haya habido ninguna reacción negativa del mercado.
BAHNSEN: En las pocas semanas previas a las elecciones, realicé extensas entrevistas con una serie de preguntas reales, creo, sustanciales y reflexivas sobre Trump y los aranceles del Wall Street Journal, el New York TimesBloomberg, esta mañana hablé con NBC, CNBC, Correo de Washingtonninguno de ellos mencionó los aranceles, y podría ser simplemente que estén procesando las cosas en un orden determinado. Quiero decir, creo que hay muchas más historias políticas importantes que asimilar, pero debido a la respuesta sólida y alcista del mercado, uno pensaría que algunos de los medios de comunicación dirían: Bueno, espera un segundo, ¿cuál es el problema aquí? aranceles?
Mire, mucha gente que está tan feliz de que Trump haya ganado no quiere escuchar nada crítico aquí hoy. Seamos muy claros sobre algo que no tiene ningún sentido. Dice que va a recaudar muchísimos ingresos y que va a traer todos los empleos de vuelta a Estados Unidos. ¿Pero cómo puede hacer ambas cosas? Si genera una gran cantidad de ingresos, significa que seguimos importando de fabricantes extranjeros, y si recupera una gran cantidad de empleos, significa que dejamos de importar de fabricantes extranjeros, pero los aranceles están generando ingresos.
Así que no puede ser ambas cosas, y creo que está planeando utilizarlo como un instrumento contundente en la negociación. Y la gente puede debatir si eso será efectivo o no. Pero una cosa tiene a su favor ahora en las negociaciones, porque realmente espero que no intente esto con Europa, Japón, Corea del Sur, Canadá, México u otros aliados de Estados Unidos. Pero con China, la economía china no está ni cerca de la posición de fortaleza y apalancamiento que tenía en 2016, 2017, 2018, por lo que ahora tiene cartas diferentes a las que tenía entonces. Veremos cómo se desarrolla eso.
EICHER: Y finalmente, David, vamos a tener que esperar y ver un poco sobre el equipo económico que Trump reúne a su alrededor, pero uno que sabemos que estará bastante tiempo en la Casa Blanca será Elon Musk. No creo que sea una predicción difícil. Pero hablemos sobre el efecto que podría tener.
BAHNSEN: Bueno, no hay ninguna controversia sobre el hecho de que es un genio. Hay muchos genios brillantes que no necesariamente se hicieron a sí mismos en la medida en que él lo es. Ya sabes, se trata de alguien que ganó alrededor de 30 millones de dólares en una empresa, lo invirtió todo en PayPal, ganó alrededor de 120 millones en Paypal y lo invirtió todo en lo que se convirtió en Tesla. Y la gente no hace eso con su propio dinero. Por lo general, debido a que han llegado a esa posición, ahora están en una posición en la que pueden acceder a los mercados de capital y utilizar el dinero de otras personas para aprovechar su próximo gran negocio.
Musk toma riesgos y obviamente es una persona brillante. Ahora bien, no es lo mismo intentar hacer cosas en Washington que en el sector privado. Las estructuras de incentivos son diferentes. Ésta es una de las razones por las que, filosóficamente, personas como yo nos oponemos tanto a que se concentre más poder en Washington. Debido a que no existe un afán de lucro, no existe el mismo nivel de conocimiento y circunstancias de tiempo y lugar que se tienen en los mercados. Entonces, cómo se comportará Musk cuando hay burocracia, donde hay separación de poderes, hay mucha complejidad. Tampoco tendrá un cargo oficial en el gobierno. Entonces, ya sabes, no sé qué tan esposado estará. En igualdad de condiciones, me gusta que tenga un asiento en la mesa y no espero que salga nada negativo de ello. Qué positivo será. Tendremos que ver.
EICHER: Muy bien, David Bahnsen, fundador, socio director y director de inversiones de The Bahnsen Group. ¡Habla más el lunes!
BAHNSEN: Muchas gracias, Nick.
